每经记者：张寿林 每经裁剪：陈星

2月26日，东说念主民币对好意思元中间价上调93点至6.9228，创2023年5月中旬以来新高。

自2025年4月上旬以来，在岸东说念主民币对好意思元在波动中举座抓续增值，至2025年底升破7.0关隘，并于2026年春节前升破6.9。2月26日，在岸东说念主民币对好意思元盘中报6.8370，已升破6.85。

东方金诚首席宏不雅分析师王青分析，2025年11月以来中好意思经贸斟酌回稳，我国举座外部环境改善，是这段时辰东说念主民币走强的一个首要布景。

数据夸耀，1月银行结汇2863亿好意思元，售汇2065亿好意思元。当月结售汇顺差达798亿好意思元。

广发证券资深宏不雅分析师陈礼清指出，从2025年11月东说念主民币加快增值迹象的逻辑来看，回想其时框架，其中的中间价信号、结汇开释如故近一个季度东说念主民币增值的首要身分。

王青分析，节后东说念主民币对好意思元较快增值，延续了2025年12月以来的偏强走势。背后或有多项原因。

最初，2025年11月以来中好意思经贸斟酌回稳，我国举座外部环境改善，是这段时辰东说念主民币走强的一个首要布景。

其次，近期好意思国法则部对好意思联储主席鲍威尔发起刑事探望，好意思联储镇静性受到更大冲击，好意思元承压，而好意思联储新主席东说念主选的“降息+缩表”观念尚未扭转好意思元劣势。好意思元偏弱带动包括东说念主民币在内的非好意思货币多数出现一个增值经过。

终末，近期东说念主民币对好意思元抓续增值后，此前出口高增积累的结汇需求在加快开释。值得一提的是，以离岸东说念主民币领涨为标识，这段时辰汇市情谊偏高，亦然助推东说念主民币走势偏强，开云app登录连破首要关隘的一个首要身分。

从最新的情况来看，陈礼清指出，春节事后，东说念主民币存在一定的压稳身分：其一，1月底以来中间价向偏弱场地指令。举座来看，保抓东说念主民币汇率在合理平衡水平上的基本安详如故策略主基调。其二，季节性结汇需求估量边缘落潮，基本面订价权回升。教会上，2~3月东说念主民币汇率易出现季节性趋弱；好意思元也在2~3月有季节性偏强。其三，继单边增值后，东说念主民币的波动率或将均值回想，2月12日不同时限USDCNY波动率弧线“左偏畸”进度彰着减轻，风险逆转期权（RR）亦从1月的深度负值彰着回升，期权隐含波动率亦跌幅有所企稳。其四，幸运彩app手机版弱好意思元叙事在一轮联接开释之后也会有双边波动特征，其他订价叙事就会出现。

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日前，国度外汇惩办局副局长、新闻发言东说念主李斌指出，本年以来，国际金融市集波动和分化加大，我国际汇市集接续恰当启动。跨境资金保抓净流入，限制较上月有所回落。1月，银行结售汇顺差、企业和个东说念主等非银行部门跨境资金净流入较上月别离着落20%和28%。受季节性等身分影响，岁末岁首企业收款和结汇加多较快，跟着需求逐渐开释，近期企业收款和结汇增长放缓。

东说念主民币对好意思元汇价将双向波动

瞻望后期，短期来看，王青指出，洽商到外部环境回稳态势有望延续，一季度我国出口还会保抓较快增长，再加上刻下汇市情谊偏高，短期内好意思元指数大幅反弹的可能性较小，估量春节后一段时辰东说念主民币还会处在一个偏强启动情景。值得正经的是，近期好意思国关税策略出现波动，但对好意思元指数和东说念主民币汇率走势影响皆不大。

全年来看，王青分析，东说念主民币对好意思元汇价将主要取决于三个身分：好意思元走势、我国际部经贸环境变化以及国内稳增长策略恶果。

王青判断，在刻下东说念主民币抓续走强经过中，也不行无情改日东说念主民币对好意思元可能存在的贬值压力。一方面，2025年好意思元指数跌幅浩瀚，已对包括好意思联储降息等在内的各种利空身分有所消化，2026年好意思元指数有望企稳，极端是好意思联储新主席东说念主选的“降息+缩表”观念对好意思元走势的影响值得高度爱好。这意味着本年东说念主民币对好意思元被迫增值动能会彰着松开。

另一方面，2026年好意思国关税策略的不细则性再度升高。

王青说，奉陪好意思国高关税对群众交易和我国出口负面影响的逐渐披露，2026年我国出口增速有可能下行，结汇需求趋于放缓，外部不细则性也可能导致汇市情谊出现波动。不外，2026年宏不雅策略发力稳增长，房地产市集调整幅度趋于敛迹，GDP（国内坐褥总值）增速会处于5.0%隔邻的中高速增长区间，或者为“保抓东说念主民币汇率在合理平衡水平上的基本安详”提供要津维持。

王青指出，若是2026年东说念主民币汇率出现背离基本面的急涨急跌情况，包括中间价调控在内，监管层稳汇市器用会断然脱手，开释了了策略信号。历史标明，这些策略器用或者起到有用指令市集预期，遏抑汇率超调风险的作用。概述以上，估量2026年东说念主民币对好意思元汇价将围绕7.0至7.2核心区间双向波动。

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